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國海證券中美經貿爭端升級央行維穩匯率

2020/01/10 来源:济源信息港

导读

国海证券:中美经贸争端升级 央行维稳汇率 类别: 机构: 研究员:[摘要]事件:8月3日人民银行宣布8月6日起,将远期售汇业务

国海证券:中美经贸争端升级 央行维稳汇率 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

8月3日人民银行宣布8月6日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%同日,国务院关税税则委员会发布公告,决定对原产于美国的600亿美元进口商品加征25%-5%的关税中美贸易争端可能继续升级,而央行打击投机行为之后人民币中期走势仍取决于基本面

投资要点:

中美贸易争端进一步升级在特朗普政府威胁对中国2000亿美元产品征税税率从10%上升到25%之后,中国政府正式宣布了回应措施

25%-20%的关税主要针对农产品和一些轻工日用品;10%-5%的关税主要针对化工原料、化工产品和一些机械制成品在增长和通胀方面对于中国的直接影响有限但是中美贸易争端持续升级和双边关系长期恶化的局面需要警惕

就经济领域全球化的大趋势而言,特朗普政府本来打贸易战属于逆历史潮流而动,中国是能赢得国际同情和支持的但是美方目前在全球各地打着“零关税”推动贸易投资便利化的旗号,要求中国取消各种国内贸易和投资壁垒,某种程度上看反而是占住了“道德高地”,顺应了“时代潮流”在美方实力本身就较强的情况下,中方尤其需要小心应对

央行出手维稳汇率,人民币短期反弹,但中期或仍有贬值压力人民银行恢复了远期售汇业务的外汇风险准备金20%的宏观审慎的要求,一方面显示汇率贬值已经到了短期政策所能容忍的底线,一方面也说明近期外汇市场顺周期因素有所加强,政府干预是必要的

由于企业部门美元债去杠杆已经在817汇改后已经进行了一波,本轮人民币汇率的压力比2015年小一点——迄今为止外汇储备损失有限然而,人民币汇率最终还是受到基本面的影响,如果美国经济维持偏强,而中国经济在下半年仍有所下滑的局面没有改变,人民币可能还会面临一些贬值压力

风险提示:经济下滑过快,政策(含房地产税)过紧,中美关系恶化

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