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旅游酒店继续推荐底部高成长品种荐6股

2019/08/16 来源:济源信息港

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旅游酒店:继续推荐底部高成长品种 荐6股 2018-10-21 类别: 机构: 研究员:[摘要]个税改革有望显著减轻中等收入群体的税

旅游酒店:继续推荐底部高成长品种 荐6股 2018-10-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

个税改革有望显著减轻中等收入群体的税负,利好国内消费板块。本周六财政部、国税局等发布了个人所得税专项附加扣除暂行办法和实施条例意见稿,并于2019年1月1日起实行。本次个税改革的亮点在于对子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款、租金、赡养老人等六个大类如何抵扣税款给了一个明确的说法,叠加此前已将起征点提升至5000元的税改红利,我们本次个税改革的力度上是整体超预期的。考虑到本次个税改革中对中等收入群体的税负减轻为显著,且该部分群体的税收降低部分转化为消费支出的边际效应相比高收入群体更显著,我们认为本次个税改革有望利好国内的消费板块。

中国国旅近期调整较大,回调带来投资机会,继续推荐。①本周国旅调整较多,主要系10月16日公布的《中国(海南)自由贸易试验区总体方案》未提及免税额度问题以及海南对外商开放力度较大等引发市场担心,但根据海南日报(2018年10月11日),财政部已印发《支持海南全面深化改革开放有关财税政策的实施方案》等一系列重要文件,其中提到财政部门将进一步完善离岛免税购物政策和离境退税政策,提高年度免税购物限额等条例。我们认为,免税限额提升确定性仍较高,额度有望提升至 万元及以上,或可在11月初落地。②中国国旅在中短期内仍有较大增量空间,免税行业专业化整合,中免或可实现进一步外延扩张,市内免税店落地带来业绩增量。回调带来投资机会,继续推荐!景区推荐宋城演艺:18Q1- 业绩预增15%~ 5%符合预期,国庆存量项目表现强劲。①国庆期间公司的存量景区整体实现客流和收入同比分别增长20%和25%,增速强劲;18年前三季度业绩预增15%~ 5%,基本符合预期;②新一轮项目业绩加速释放的起点+六间房重组方案调整但出表本质不变且时间和审批通过的可能性更明确;③四大自营项目(桂林阳朔项目今年7月底开、张家界+西安项目预计19年上半年开园、上海项目预计19年年底开园),培育期、客流量及业绩边际贡献或优于上一轮。④公司目前每年客流高达 000万人次,对旅行社渠道折扣逐步走低叠加散客占比提升,实际票价或显著提升;⑤宁乡的成功作为标杆,三个轻资产项目持续化。我们判断未来 年主业业绩复合增速从20%上移至 0%,叠加作为演艺界龙头,盈利能力强+异地快速复制经营现金流每年20亿+足以支撑新一轮扩张;⑤公司轻资产项目潜力大,且公司现金、管理经验及输出能力均能支持。

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